財務省が暗黙の債務を10兆元の地方債に置き換える5か年計画を発表して以来、市場はこの債券発行の進捗に注目している。実際、この取り組みはすでに始まっており、最近も始まっている。国債発行の第二波が到来した。
11月8日の全国人民代表大会常務委員会の記者会見で、ラン・フォーアン財務相は債務政策を紹介し、2024年から新たな地方政府の特別債から8,000億元を充当することを明らかにした。政府資金の財源は債務の解決に特別に使われており、総額4兆元の代替可能な隠れ債務がある。さらに、2024年から2026年まで毎年2兆元の特別地方政府借り換え債が発行され、総額6兆元が地方政府のさまざまな隠れ債務の代替を支援する予定だ。
前述の総額10兆元の「4+6」債発行計画によると、中国の地方政府は今年だけで地方政府特別債を新規に8000億元、地方政府借り換え特別債を2兆元、合計で発行することになる。 2.8兆元の地方債は暗黙の債務を置き換え、延長と金利引き下げを達成するために使用され、それによって地方政府に対する今期の暗黙の債務リスク（負債）を解決し、資金とエネルギーを解放するという圧力が大幅に軽減される。経済成長を促進し、人々の生活を改善する。
それでは、10兆元の債務政策のうち、今年の隠れ債務を2.8兆元の地方債に置き換える進捗状況はどうなっているのでしょうか？
今年6月19日以降、河南省や遼寧省など少なくとも26省が相次ぎ、既存プロジェクトなどを対象に新たな特別債を発行しており、市場では暗黙の債務の代替に充てられるとみられており、その規模は現在8400億元を超えている。これは、暗黙の債務に代わる今年の8000億元の新たな特別債がすでに実施され、債券発行が完了に近づいていることを意味する。
地元の金融関係者はチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、隠れ債務を8000億元の新たな地方特別債で置き換える取り組みがすでに始まっており、まさに市場が懸念している新たな特別債であると語った。
上述の暗黙の債務に代わる新たな6兆元の地方債務上限が全国人民代表大会常務委員会で承認されたことを受け、財政省は一部の省が政策の実施を加速するために発行作業を開始したと公に述べた。
中国債券情報網によると、11月12日以降、河南省、江蘇省、青島、大連、貴州省は、既存の隠れ債務を補うため、2200億元以上の特別借り換え債発行計画を明らかにした。例えば、青島市は隠れ債務を補うために142億元の特別借り換え債を発行する計画であるとチャイナ・ビジネス・ニュースが事情に詳しい関係者から聞いたところによると、これは6兆元の隠れ債務の補填の一部である。
広東証券のチーフエコノミスト、羅志恒氏はチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、一部の省が6兆元の地方債代替暗黙債務計画を開始したと述べ、債券発行計画によれば、今年11月と12月に2兆元が集中する予定だという。 。
地方政府の借り換えのための２兆元の特別債発行の波が間もなく到来することを予測するのは難しくない。
債務削減策の影響について、ラン・フォアン首相は以前、地方政府の「緊急のニーズ」を解決し、現在の地方債務解決の圧力を緩和し、支払利息を削減すると公に述べた。この代替策では、過去3年間に8兆4000億元が集中的に配分され、これにより近年地方政府が吸収しなければならない隠れ債務の規模は大幅に縮小し、地方政府は負担を軽減して安心して旅行できるようになった。同時に、法定債務金利は暗黙の債務金利よりもはるかに低いため、交換後は現地の支払利息が大幅に節約されます。 5年間で総額約6000億元を節約できると試算している。さらに、化学結合は地方自治体の資本連鎖を円滑にし、開発の勢いを高めるのにも役立ちます。